星空体育PG电子下载:西南证券：初次掩盖神驰机电给予买入评级目标价4077元

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  西南证券股份有限公司郑连声,郭婧雯近期对神驰机电603109）进行研讨并发布了研讨报告《2025年半年报点评：双轮驱动稳基盘，储能、机器人开新局》，初次掩盖神驰机电给予买入评级，目标价40.77元。

  成绩总结：2025年上半年完成盈余收入15.5亿元，同比+33.5%，归母净利润1.2亿元，同比+100.1%。

  运营剖析：25H1，公司营收增加首要获益于终端类产品海内外需求旺盛。盈余才能上，毛利率为25.9%，与去年同期根本相等；研制费用0.5亿元，同比+32.4%，研制费用率3.5%，继续高强度投入以驱动立异；财务费用为-0.2亿元，首要得益于汇兑收益。

  中心部件与终端产品双轮驱动，全球化成效显著。1)终端事务(增加主动力)：获益全球需求复苏，收入同比+37.9%；开发职业首款18kw多燃料静音变频发电机组，批量出售热水高压整理洗刷机，草坪机与北美大型零售商达到协作，大型柴油发电机组打破迪拜商场，北美订单转产越南凸显全球化布局优势。2)部件事务(技能柱石)：电机类产品收入同比+31.4%，通用动力收入同比+9.7%；作为小型发电机龙头，22kw电机成功导入北美大客户。

  布局储能与机器人，翻开长时间生长空间：稳固主业一起拓宽新事务。1)储能事务：“移动电源及户用储能出产建设项目”上半年投产，建成两条PACK出产线和两条装配线，储能布局进入收获期，有望成新成绩增加点。2)机器人事务：依托电机、电控技能堆集切入赛道，与机器人本体厂商签战略协作协议开发四足机器人，产品价值量较高，拟经过技能交流与人才引入打造兼具功能和本钱优势的中心产品，有望敞开第二生长曲线。

  盈余猜测与出资主张。咱们估计公司2025~2027年归母净利润分别为3.2/4.0/4.8亿元，2025年EPS为1.51元。结合公司首要经营事务，咱们选取通用动力机械及终端产品三家可比公司，2025年三家公司PE平均为26.9倍。考虑到公司在电机、电控等中心零部件范畴具有深沉堆集，技能参数和功能已逾越部分职业标准，公司全球化产能布局(重庆/越南)有用应对交易冲突和关税动摇，保证中心商场订单安稳，机器人、储能新事务落地，切入高生长赛道，有望成为公司第二增加曲线倍PE，对应的目标价为40.77元，初次掩盖，给予“买入”评级。

  危险提示：职业景气量没有抵达预期的危险；海外拓宽没有抵达预期的危险；交易冲突加重的危险；机器人、储能新事务开展没有抵达预期的危险。

  证券之星数据中心依据近三年发布的研报数据核算，东北证券韩金呈研讨员团队对该股研讨较为深化，近三年猜测准确度均值为47.64%，其猜测2025年度归属净利润为盈余2.51亿，依据现价换算的猜测PE为26.38。